上投摩根规模缩水：选股明星跌倒的三件要事
上海基金长不大？“本来上投摩根是最有希望冲进前五大的。”上海基金圈公认。
业绩、规模均位于行业前列，这样的基金公司在上海凤毛麟角。可惜上投摩根未能坚守住这块金字招牌。
强劲的发展势头从2007年开始频频遭遇不测风云。
2007年4月唐建事件之后整整一年，以股票投资为品牌的上投摩根再未能发过一只A股市场偏股基金，错过行业大扩容机会。
同年10月成立的QDII基金亚太优势也不争气，成立仅1个月净值损失近15%，今年3月又在QDII基金中率先跌破7毛。
仅此两件事便令上投摩根品牌大打折扣。其间，又遭遇明星投资总监吕俊离职，业绩大不如前。
2006年全部开放式基金收益率前5名中，上投摩根独占两席。今年上半年，上投旗下没有一只基金进入同类排名前20。两只拳头产品阿尔法和中国优势，在2007年跌到同类基金收益率40名和20名后，中国优势在今年以来的业绩排名更是下滑超过百名。(据晨星排名)
现任投资总监孙延群，是位谨慎的价值派，投资策略几乎永远是金融地产、消费内需。他管理的阿尔法基金在2006年单边大牛市上半场中取得了好成绩，在2007年、2008年仅仅保持上述平常业绩。
业内流传一个段子：孙延群对贵州茅台从一而终??2004年在景顺长城做内需增长时买的贵州茅台，为内需增长打下了2006年冠*基金的底子；然后到了上投还在“喝”贵州茅台，从2005年一直买到2008年。
QDII基金亚太优势在发行时一度创下千亿认购纪录，基金经理杨逸枫曾被台湾同乡总经理王鸿嫔寄予厚望。而杨逸枫在次债危机前夕急于建仓，10月22日成立的基金，10月底已布下重仓，11月间净值迅速跌破9毛。
杨逸枫有一段“选股神话”被传讼：亚太优势2007年10月底募集资金一到位便很快完成建仓，然后前几大重仓股股价齐刷刷往下掉，其中包括第一重仓和第三重仓的两只印度在英美上市的存托凭证；到年底回头一看，第二大重仓的中国移动(香港)、第六大重仓的中国人寿(香港)、第五大重仓的力拓、第十大重仓的必和必拓基金建仓在最高位。
曾在牛市中有过骄人业绩的杨逸枫对同事解释选时问题：基金经理是选股的，选时是投资者的事。
这句话在上投内部流传甚广。如今，上投摩根对内对外都强调长线持股。一些机构客户对此颇有意见，因为吕俊离职后前后风格相差太大，但业绩不见长进。
上投摩根从前以趋势投资著称。“吕俊是这方面的天才。”一位投资界人士说。吕俊的思路与此截然不同。吕俊对研究员“学投资”的要求是：第一学看宏观，第二学做配置，第三才是精选个股。
“投资人往往抱有很完美的期望，就是希望能在市场上找到一种在涨的时候能比其他产品涨得更快，而跌的时候又跌得最少的产品，而事实上这是很难满足的。不同类型金融产品的不同风险收益特征决定了它的走势。要真正判断出一个产品的表现，至少要经历一个完整的市场熊牛周期。”上投摩根公司对理财周报如是答复。
“上海是一个很自给自足的市场，上海基金为什么要长大？”近日，一家上海公司市场负责人向理财周报反馈对“上海基金公司为什么长不大”反思系列的看法，讲了一个文化原因。
“追求卓越是市场目标。大浪淘沙，不进则退。”南部一家基金公司给出不同看法。
而失去吕俊的上投，为何业绩神话不再？其中管理细节值得行业深思。本期理财周报为你揭秘“踩错”内因。