煤炭开采:煤价见底 估值继续修复
◆煤价触底
本周秦皇岛港口煤价触底反弹，5500大卡与5000大卡动力煤均上调5元/吨，符合我们对于煤价见底的判断。同时，随着大秦线的提前检修预期，电厂增调船舶入港拉煤，动力煤下游需求呈回暖趋势，港口库存也出现下降趋势。另外，国际动力煤需求也有所上涨，降低了对国内市场的冲击，短期内有利于支撑国内煤价。预计随着二季度常规耗煤季节的到来，煤价将继续好转。目前海外焦煤价格持续走低，可能对国内焦煤价格短期造成冲击，但对上市公司影响较小。
我们看好大盘继续强劲反弹，煤炭行业基本面良好，业绩稳定增长。我们继续看好煤炭股估值提升。
◆煤炭价格：港口煤价触底反弹，主产地价格保持平稳
到3月2日，秦皇岛港动力煤价触底反弹，符合我们对于煤价见底的判断。其中，山西大混价格从上周的665元/吨上升为670元/吨，；山西优混价格从上周的770元上升为775元/吨；热值最高的大同优混价格由于上周在弱市中保持坚挺，因此本周价格未出现变动，仍为825元/吨。截至2月29日，环渤海5500大卡动力煤FOB中间价为765元/吨，比上周下降5元/吨；5800大卡动力煤FOB中间价为825元/吨，与上周持平。主产地价格保持平稳，国际煤价整体下降。
炼焦煤主产地整体保持平稳，无烟煤、喷吹煤价格保持平稳。
◆进出口：1月煤炭出口同比下降30%，进口环比下降8%
海关数据显示，1月我国煤炭进口量为1965万吨，同比增长3.9%；环比下降173万吨，降幅为8.09%。1月份煤炭出口量为101万吨，同比下降42万吨，降幅为29.7%，延续了同比降幅扩大的趋势。